“本文为财会瞭望哨第篇推文”
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SlettenE.,ErtimurY.,SunderJ.,WeberJ.,,“WhenandwhydoIPOfirmsmanageearnings?”,ReviewofAccountingStudies,23(3):-.
内容提要：企业在IPO过程中是否进行了盈余操纵？其在何时、为何进行盈余操纵？现有文献尚未得出一致结论。本文以IPO锁定期为着眼点，采用美国-年家IPO公司的个“公司-季度”观测值作为研究样本，检验了企业在IPO和锁定期满前后各季度的盈余管理行为。实证结果表明，企业在IPO前一个季度的异常应计水平并不显著，而在锁定期满前表现出了显著更高的异常应计水平，说明企业为了使原有股东高价减持而进行了事前的盈余操纵；较多的分析师跟踪和较高的诉讼风险能够削弱公司的这种盈余操纵行为，并且，当高管减持股票时，盈余操纵行为并不显著；企业在锁定期满的当期也出现了盈余操纵行为，这种现象可能是出于为帮助原有股东延展减持期限的考虑。本文以原有股东的股票减持动机来解释企业在IPO过程中的盈余管理行为，并采用季度数据更加精确地捕捉到了这一现象，丰富了IPO活动、盈余管理以及锁定期方面的文献。
研究动机现有研究对企业IPO期间的盈余管理活动存在不同的结论。一些研究发现，企业在进行IPO时会进行盈余管理，并将其归因于管理层为提高发行价格而采取的机会主义行为；但另一些研究则认为，IPO意味着企业受到的监管会更加严格，因而不太可能进行盈余操纵。然而鲜有文献杭州治疗白癜风的医院小孩子得白癜风的原因