参考文献：
Horvath,P.A.Sinha,A.K..Asymmetricreactionisrationalbehavior.JournalofEconomicsandFinance,vol.41,Issue1,()-.
投资者对风险与收益的权重不对称其实是理性行为
摘要：DeBondtandThaler()指出，虽然冯·诺依曼和摩根斯坦效用函数、基数效用定理、风险规避、理性预期等理论奠定了不确定性条件下的选择理论，但是行为科学要么完善了这些基础，要么直接否定了这些理论。例如，虽然多数资产定价模型假设矩内偏好的价与强度是对称的，但是KahnemanandTravesky的前景理论及其实证发现了与理性预期相反的行为模式。本文在假设投资者效用最大化基础上，证明Kahneman,KnetschandThaler()所发现的投资者对风险的权重大于收益，其实正是理性的行为。
正文
通过对不确定性的结果赋予概率值来标准化效用函数，一般认为个人在五大基数效用原理下做出经济上理性的决策。进而，效用最高的结果是最偏好的结果，应该被个人选择。在这个理性基础上，冯·诺依曼和摩根斯坦等人发展出不同的选择理论。特别的，马克维茨（）发展出均值-方差法，要求矩内偏好的值具有对称性。值的对冲行要求个人对下行风险的厌恶程度与上行收益的偏好程度相同。SamuelsonandZeckhauser()还指出，一个基本的理性决策要求个人决策不会受到可能结果呈现顺序的影响。
但是，行为金融学的发展提供了几个广泛认可的事实，经常用来证明投资者既不完全理性决策，也不对矩内偏好值对称。DeBondt等（）总结了行为金融学的几个理论，包括：锚定效应、代表性偏差、过度自信、损失规避、心理账户、后悔规避等。
Frederick,LoewensteinandO’Donoghue()总结了几个异象，包括符号效应、数量效应、延迟加速不对称、改进结果偏好、偏好非独立性、双曲贴现的存在等。这些异象对投资者做出理性决策构成了挑战。
我们试图以几个行为概念为例，说明这是出于理性决策的结果，而不是出于特殊的原因。然而，在一篇论文中将所有的行为观察结果解释为理性决策是力所不能及的，本文的目的是解释几个行为异象，例如损失规避、后悔规避、短期损失规避和符号效应，这些是出于理性决策的结果。
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