相见虽欢别固难，
不改有爱在心田。
见时花前伴月下，
别后天天读文献。
参考文献：
DanielAndrei,JulienCujean,InformationPercolation,MomentumandReversal.JournalofFinancialEconomics,Vol.,No.3,pp.-,.
我们基于理性预期模型，提出一个时间序列动量效应与反转效应联合理论。我们证明，在这个框架下，产生动量效应的必要条件是信息以加速度流动。我们以口头交流作为增强该条件的机制，从而产生短期动量效应和长期反转效应。动量交易者和反转交易者这两种异质交易策略的投资者在市场并存。虽然很大一部分比例的投资者是动量交易者，但是动量效应并没有完全消除。口头交流散布谣言，使价格上涨产生反转效应。我们的理论预测与实证结果一致。
关键词：资产定价、动量效应、信息渗透、均衡
InformationPercolation,MomentumandReversal
DanielAndrei,JulienCujean
ABSTRACT
Weproposeajointtheoryoftime-seriesmomentumandreversalbasedonarational-expectationsmodel.Weshowthatanecessaryconditionformomentumtoariseinthisframeworkisthatinformationflowsatanincreasingrate.Wefocusonword-of-mouth涓鐧界櫆椋庡井鍗?鍖椾含涓鐧界櫆椋庡尰闄?