“本文为财会瞭望哨第篇推文”
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KhuranaI.K.,R.PereiraandE.Zhang,,“IsRealEarningsSmoothingHarmful?EvidencefromFirm-SpecificStockPriceCrashRisk”,ContemporaryAccountingResearch,35(1):–.
内容提要：收益平滑是管理层调节公司业绩波动的重要手段，但收益平滑是否会对股东价值产生损害，学术界并未形成一致看法。本文基于公司层面股价崩盘风险的视角，利用美国资本市场-年间上市公司数据，实证检验了真实收益平滑所产生的经济后果。研究发现，真实收益平滑有助于管理层隐瞒负面消息、实施低效率的投资项目、掩饰大股东与管理层资源转移以及开展无效的风险管理活动，由此显著增加了公司未来股价崩盘风险。而当公司经营环境不确定性较高、产品市场竞争程度较低以及应计盈余管理实施较困难时，真实收益平滑与公司未来股价崩盘风险之间的正相关关系更加显著。本文的研究结论证实了真实收益平滑通过增加公司未来股价崩盘风险进而损害股东价值的路径与机理，丰富了真实收益平滑经济后果的文献。
研究动机所谓收益平滑，是指管理层为隐瞒公司实际业绩而开展的利润操纵行为。常见的收益平滑行为包括应计收益平滑和真实收益平滑，前者通过应计项目等会计调整实现，而后者则通过真实经济活动的调整实现。Graham()发布的一份针对财务总监的调查报告显示，78%的受访者承认为降低公司业绩波动曾经实施过损害股东价值的真实经济活动（如调整产量和投资决策等）。Lambert()研究发现，对于中低层管理者而言，真实收益平滑是比应计收益平滑更简单可行的业绩操纵手段。尽管真实收益平滑在实践中的运用更加普遍，但大量现有研究却主要聚焦于应计收益平滑行为，鲜有文献北京中科中医院白癜风最好治疗方法