来源：财会瞭望哨
推荐人：杨国军
YosefBonaparte,AlokKumar,,"Politicalactivism,informationcosts,andstockmarketparticipation",JournalofFinancialEconomics,(3):-.
内容提要：本文主要检验政治积极性是否增加人们参与股票市场的倾向。本文提出以下假设：政治积极性较高的人会更加积极地追踪政治信息，从而增加了他们获取财务信息的可能性。因此，他们获取财务信息的成本较低、更有倾向参与股票市场。通过利用宏观层面、美国各个州层面以及来自欧洲各国的国家层面数据，实证证据支持了该假设。不管个人政治立场如何，相比其他人，政治积极性高涨的人有9-25%的可能性参与股票市场。利用是否居住在“摇摆州”或者其他的一些地理变量作为工具变量，本文发现更高的政治积极性降低了信息收集成本，进而导致更高的股票市场参与率。进一步，我们发现政治积极性较高的人群每天花费大约30分钟浏览信息且对经济和市场形势更加了解，和我们的假设相一致。
理论框架
美国的不完整市场参与度在学界一直是个未解之谜。虽然美国历史平均股票回报率高达6%，而短期债券利率仅为1%，但是，美国仅有50%的家庭直接或者间接持有股票。本文发现政治积极性也是影响股票市场参与度的重要影响因素。
（1）政治积极性较高的群体，更为白癜风医院成都哪家好杭州白癜风医院