“本文为财会瞭望哨第篇推文”
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Kedia,S.,Rajgopal,S.,Zhou,X.().Largeshareholdersandcreditratings.JournalofFinancialEconomics,(3),-.
内容提要
本文检验了监管机构的一个疑虑：信用评级机构的大股东是否能影响评级过程。本文对比两个信用评级机构（SP与Moody）评级差异来研究信用评级机构的大股东是否会对其评级差异产生影响。与被McGraw-Hill私人持有的SP不同的是，Moody是纽交所的上市公司。-年间，Moody有2个大股东，即BerkshireHathaway和DavisSelectedAdvisors，共持有Moody23.5%的股份。研究发现，Moody对这两家稳定大股东的重要投资公司发行的债券的评级比SP以及Fitch评级更高。为消除内生性和被发行人特征或Moody的巨大信息效应可能对本文结果的影响，我们使用穆迪年的上市来缓解这种影响。此外，本文还发现：SP的母公司McGraw-Hill，其大股东的持股时间少得多，仅发现微弱的证据表明SP会给被McGraw-Hill持有的公司的重大投资单位的债券较高的评级。这个发现与监管机构对评级机构，特别是已上市的评级机构的所有权和治理的最好白癜风医院治疗白癜风最好方法